明通新闻专线
[高级搜索]



汇改之后人民币可能贬值而非升值

特别观察    2010-06-24     阅读:2983 次

  中国人民银行已经决定进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性。相关声明发布之后,资本市场一片叫好之声。反应了市场对于人民币汇率改革的期待。

  迄今为止大部分的分析当中,都把汇改与升值等同,并以此为基础进行了预测。水晶球里的风景令人心怡,但是这一推断本身,令人迷惑。我们相信,如果欧元持续走弱,这个改革对于人民币的币值而言,很可能意味着贬值。

  目前,人民币汇率以参考一篮子货币制定,人民银行宣布进一步推进汇率改革之前,人民币更多的是受美元的影响。实际上,2005年7月份的汇改,主要的方向是与美元“脱钩”。这意味着,每一个更进一步的改革推进,将意味着进一步的与美元“脱钩”。

  “重在坚持以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节”的汇改声明,意味着人民币可能更多的由美元之外的货币决定,这意味这美元在人民币币值上的影响力下降。

  从这个角度理解,结合当下的情形,有一些新的意味。

  目前,欧元的危机并未完全结束,有些货币市场的参与者称,欧元是目前场内最具风险的货币。欧元是美元之外最重要的国际货币,人民币与美元关系减弱,意味着与欧元的关系增强。一旦欧元出现持续性的下跌,人民币币值相对而言会更低。

  其实,美国已经从2008年下半年以来的国际金融危机中复苏。这表现在美国的金融机构的市值已经迅速恢复。比如在不久前金融时报对全球500强的排名当中,包括花旗、高盛等在内的美国金融机构,排名迅速上升。实际上,虽然对美国经济前景存在分歧,但可以观察到更多的乐观声音。随着美国经济向好的基础进一步巩固,美元币值上升的可能性很大。

  据此,理论上说,汇改的进一步推进,在未来既有可能意味着贬值,这或许要与大多数人的预期相反。

                                               作者:邹卫国

相关阅读:

返回明通新闻专线 
2010 Meantimewire,Incorporated.All rights reserved. 粤ICP备08117091号